央行定向降准,期市反应平淡无奇,高开低走低于预期

文丨记者 赵彬

中国央行6月24日宣布降准50个基点,释放约7000亿流动性,与此同时,本周公开市场7200亿资金到期。因此降准的消息利好并未能国内期货市场产生实质性的影响。昨日,商品期货市场大多高开低走,黑色系品种走势出现分化,股指、国债等金融期货品种也同样走低。
分析人士认为,定向降准对市场流动性影响有限,债市或延续震荡格局、中长期回归基本面驱动。定向降准释放流动性主要用于实体去杠杆和解决小微企业融资难,类似4月份降准,对市场流动性影响有限。期货市场品种走势出现分化或将成为市场常态,定向降准或将长期利好股市和股指期货。

本周一,受上周末央行定向降准50个基点影响,国内商品期货市场先是整体走暖,后震荡下滑,呈现冲高回落的走势。农产品板块震荡收涨,豆类期货经过连跌后终于出现回升,有色板块冲高后大幅回落,沪锌领跌。化工板块冲高后小幅收涨,而黑色系期货走势出现分化,螺纹钢收跌,铁矿石收涨。
6月24日,中国人民银行决定从2018年7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点,这是央行年内第三次定向下调存准率。
本周一,两市跳空高开,随后震荡回落,午后进一步下探,沪指跌逾1%,深市三大指数均震荡收跌。三大期指主力合约全线回落,其中IH跌近2%。IH与IF贴水扩大,同时持仓量亦有明显增加,或更多来源于空头增仓。
原本降准应对股指、国债等金融期货带来利好,然而昨日股指期货和国债期货的市场表现都欠佳,股指期货更是创出近阶段新低。截至收盘,沪深300指数期货主力IF1807合约下跌1.55%,至3509.2点;上证50指数期货主力IH1807合约收报2503.6点,下跌1.97%;中证500指数期货跌幅最小,主力IC1807合约下跌1.31%至5028.8点。
“昨日股市的下跌并未伴随这成交量放大,市场抛压有一定的减弱,指数有望开启缩量筑底走势,不过沪深股通出现罕见的大幅净流出,外资的热情或正在继续降温。”瑞达期货表示,央行本次降准主要针对中小微企业,因此对地产、股市的积极影响相对有限,而海内外的不确定性因素仍在延续,或将继续抑制市场情绪。
西南期货认为,央行本次降准的目的与前几次不同,市场虽有部分预期,并不代表宽松,只是去杠杆过程中希望进行一些平滑。6月底是市场资金比较紧张的时候,本次降准可以缓解流动性紧张,但总体来说更有利于大企业信用压力的缓和。
商品期货表现“平淡无奇”,黑色系期货走势出现分化
商品期货市场同样表现不佳。上周五晚,受国际油价大涨带动,国内商品期货在夜盘交易时段一度走高,但昨日大多呈现高开回落走势。截至收盘,文华商品指数微涨0.35%至157.65点。硅铁、原油和铁矿石期货涨幅位列前三位。
“定向降准并不改钢材供需偏弱格局。”方正中期王永良认为,当前中美贸易战爆发,宏观利空压力加重,且钢厂高利润,产能利用率、粗钢日均产量维持高位,降库减速、淡季库存压力增大,市场心态转弱,期现货高价承压回调。短期内,多地环保督察限产,降准及需求对市场心态仍有一定支撑,投资者需持续关注市场预期、资金情绪、需求和库存变化,本周内螺纹钢或延续高价承压、震荡调整大波动。五矿经易期货陈炳昆表示,本次降准的预期被市场提前炒作并兑现,短期间接影响价格,但无法改变产业结构。一方面,由于本次央行降准的对象明确,对螺纹钢的需求影响甚微,另一方面,定向降准是基于对资金流动性压力的对冲,对市场情绪影响有限。
陈炳昆认为,黑色产业链当前逻辑由季节性预期决定,资金情绪影响行情振幅。铁矿石下跌难有深度,反弹难有高度,而双焦强弱的核心在于环保因素,短期因为进口政策强弱转换,或将孕育新机会。

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